风云闽商 | 宝宝巴士闯关创业板，莆田“奶爸”唐光宇打造了一个早教巨头

“早教巨头”宝宝巴士股份有限公司（以下简称“宝宝巴士”）日前向深交所递交上市招股说明书，拟登陆创业板，中信建投为其保荐人。

此次上市，宝宝巴士拟公开发行股数不超过4100万股，计划募集资金18.48亿元，主要投向动画产品研发、APP产品研发升级、福州研发中心、衍生品产品化及其配套项目等八大项目。

宝宝巴士成立于2009年，前身智永信息由唐光宇、卢学明共同出资设立。IPO前，唐光宇99.99%持股的忠永投资持有宝宝巴士41.87%股份，为其控股股东，而唐光宇还通过义永投资、仁永投资等员工持股平台间接持有公司部分股权，为公司的实际控制人。除此之外，明强投资、睿古极因、天健极因持有公司5%以上的股权。

宝宝巴士创始人叫唐光宇，1978年出生，福建莆田秀屿区平海镇人，1995年毕业于莆田二中，本科毕业于福州大学，宝宝巴士创始人。现任宝宝巴士网络科技有限公司董事长。

宝宝巴士创始人 唐光宇

2010年创立宝宝巴士，以“教育的草根式创新”突围幼教领域，仅用4年时间，“宝宝巴士”成为国内最大的智能早教内容提供商。

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莆田“奶爸”的创业之路

在创立宝宝巴士之前，唐光宇做过软件外包、IT培训，在上海、日本都呆过很长时间，是位“不安分”的连续创业者。2010年，唐光宇做培训亏了五六百万，团队濒临解散，只得转型做移动互联网开发。

那一年，唐光宇的小孩两岁，爱人告诉他说，儿子学颜色学了三天，还是学不会。为此，他花了2个月时间，开发出一款App“宝宝学颜色”。

于是，儿子的毛病治好了，App也火了。好久没见过收入的他，在2011年底，有了第一笔收入——300美金，主要为用户付费下载。

趁着这股猛劲，2011年，唐光宇接连开发了10-20款早教产品，如宝宝学形状、宝宝学交通工具。最终全部登上了iOS、安卓榜单。

继2013年获得小米董事长雷军旗下顺为基金的千万投资之后；2014年又获得了好未来集团战略性投资。

2015年11月再次获得基因资本3960万元人民投资B轮投资加持，也是这一年，“宝宝巴士”成为国内最大的智能早教内容提供商，推出App数量达130多款，覆盖科学认知、音乐、语言、艺术等。用户总数9000多万，员工300多人。

运乃强者谦辞，唐光宇认为企业的发展存在“天时地利人和”。“天时”是指2010年IPad上市，宝宝巴士拥有了传播的载体。“地利”是指，宝宝巴士创业地——福州隔绝复杂的互联网竞争，能够专心生产内容。“人和”是指他拥有一群“召之即来，来之能战，战之能胜”的创业伙伴。

纵观整个移动互联网江湖，宝宝巴士大概是唯一一家靠“打群架”走向行业首位的公司。

从创立至今，宝宝巴士已有11 年的历程，为全球 4 亿家庭用户提供基于互联网平台的专业、全面、丰富及个性化的启蒙早教产品，成为行业头部企业。

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宝宝巴士靠啥赚钱？

据招股书上显示，宝宝巴士前身为智永信息，由自然人唐光宇、卢学明共同出资成立，其中考虑到一人有限公司继续对外设立子公司的限制，唐光宇委托卢学明代为持有5%的股权，而后在2017年12月解除。

2018年起，智永信息增资，由最初的100万元，增资至186.79万元，资方包括欣欣相融(实际控制人为好未来张邦鑫，该部分已转让明强投资)、天健极因、比特互联等。

2020年12月，智永信息再次增资，由186.79万元增至1.02亿元，并再次进行股权变动，2020年12月30日，智永信息整体变更为宝宝巴士股份有限公司。截至此次发行前，宝宝巴士实际控股人唐光宇通过忠永投资、任永投资间接控制46.78%股权。按本次公开发行新股4100万股计算，此次发行结束后，唐光宇仍将控制宝宝巴士42%的股权。

2018-2020年度，宝宝巴士的营收分别为2.54亿、5.26亿和6.49亿元，净利润分别为1.11亿、2.67亿和2.61亿元。

宝宝巴士的收入来源分为四部分：一是通过将APP接入广告联盟客户，如百度、谷歌等，进行合作推广，这也是该公司的核心收入来源。

宝宝巴士计划通过此次上市募集18.48亿元，其中4.64亿用于动画产品，4.49亿元用于App产品研发，9245.9万元用于儿童故事研发，1.7亿用于衍生品，包括玩具、绘本等。招股书显示，其已发布超过200款APP、2500多集儿歌动画视频、5000多期国学故事音频等，面向全球144多个国家和地区发行19个语言版本。互动APP每月的家庭活跃量超过1亿，儿歌动画全球每日播放量超过3.9亿次，海外每日播放量超过1.3亿次。

二是将音频视频授权给第三方网络音视频媒体，如YouTube、爱奇艺、腾讯视频、优酷、喜马拉雅等，获取授权分成等方式实现收入。

此外，其他收入还有少量的儿童启蒙衍生品（玩具、书籍等）以及用户付费下载或订阅。招股书显示，2020年APP合作推广收入、音视频授权分成收入、其他收入分别为4.978亿元、1.3亿元、2075.57万元，占比分别为76.76%、20.04%、3.2%。

宝宝巴士高度依赖头部的广告客户，连续三年约一半的年收入来自百度。2020年度，百度给宝宝巴士贡献的收入占其总营收的50.74%，2019年占比更是高达57.12%。

招股书显示，其前五大广告客户分别为，百度、谷歌、腾讯、北京万裕久鑫科技有限公司（花生头条APP母公司）、字节跳动。2018-2020年，来自前五大客户的总营业收入占比分别为89.39%、90.29%、88.98%。

宝宝巴士超七成收入来自境内。

招股书显示，2020年其境内收入为4.633亿元，同比增长24%；境外收入为1.852亿元，同比增长21.8%。二者占总收入比例分别为71.44%、28.56%。

宝宝巴士是较早一批探索海外市场的公司，其在海外运营主要通过Google Play、APP Store和YouTube等渠道进行。

宝宝巴士表示，未来将通过技术创新、内容创新，提高音视频内容和APP产品质量、拓宽内容和产品品类，并逐步加强IP形象、品牌及商标等知识产权保护，进一步提升用户口碑及品牌影响力。